Structured Warrants的价值会受到一下六个因素的影响。
1）母股股价 Share Price
相关母股股价（或指数） - 是最主要因素之一。 随着母股价上涨，Call Warrants的价值将增加,Put Warrants的价值将下降。 要了解母股股价如何影响Structured Warrants的例子，请浏览上篇。
2）执行价 Exercise Price
也称为Strike Price,是指投资者有权在Warrants到期时购买相关母股的固定价格。 当执行价越高，Call Warrants的被执行可能性就越小，因此Call Warrants价值就越小。 相反的，在Put Warrants的情况，反而在未来日期能够出售以更高的价格出售母股，所以该价值也越高。
3）执行日 Expiry Date
Structured Warrants到期的日期。Call或Put Warrants在到期前的剩余时间越长，Warrants的价值越高。
注：一般上Structured Warrants很少会兑换成母股，除非到期时Warrant是处于In The Money (Call Warrants - Share Price > Exercise Price， Put Warrants - Share Price < Exercise Price)。那么相关的发行人（Issuer）才会根据Warrant的价值发Cash Cheque 给持有人。
4）波动率 Implied Volatility
波动率指的是母股未来走势的不确定性”。 不确定性越高，股票波动越大。 较高的波动性导致Warrants的价格更高，无论是Call或Put Warrants。
5）股息Dividend
Warrants持有人并无法直接得到母股的股息，但其实预测的股息已经在Warrants价格中的定价（priced in)了。 因此在股息执行日的时候，Warrants不会像母股那样在股息执行日当天有价格调整。然而，如果所公布的股息有别于所预测的股息，例如实际股息高于所预测的股息，则可能导致Call Warrants的价格下跌和PutWarrants的价格上调。
6）利息 Interest Rate
利率将会间接地影响的价格。 当你购买Call Warrants时，Warrants发行人将通过购买相关股票来做对冲(Hedging)。 所以需要资金，因此，当借贷成本因利率上升而上升时，Call Warrants的价格也会上涨。 Put Warrants则相反。
在选择适当的Warrants时，投资者应该关注前四个因素。 一般而言，最后两个因素 - 股息和利息对Warrants的价格的影响较小。
No comments:
Post a Comment