Structured Warrants (Call/Put)教学 第八篇 - 了解5大主要风险

一个好的操作系统很多时候都在于一个好的风险管理。这包括對风险的定义、測量、评估和应对的策略。 目的是将可避免的风险、成本及损失极小化。今期为读者总结投资Structured Warrants(SW)的五个主要风险，望能为读者日后设定操作系统时提供个基础。

市场风险

影响Warrants价值的六大因数- 母股股价（Share Price), 执行价（Exercise/Strike Price), 执行日（Expiry date),潜在波动率（Implied Volatility)，股息（Dividend)和利息（Interest Rate)的变动可能会对SW产生不利影响。这些称为市场风险。

杠杆风险

杠杆是SW最吸引的一个元素，也是一把双刃刀。SW把母股的变动放大，所以潜在的利润和亏顺也就更大。小编认为，人很容易被情绪影响操作，必须要有一个操作系统，并纪律性去地执行。没有纪律的操作系统就是把操作情绪化，首先应该把自己心态调整好，可以参考五大止损的心里障碍。

时间价值（Time Value)

与股票不同，SW会到期，有生命周期，所以有Time Value的存在。SW的价值会随着时间而下跌（假设母股价保持不变）。也是很多投资者的致命伤，因为无法无法确认SW Time Value下跌的速度快还是母股上升的速度快(假设是Call Warrants)。

信用风险

Issuer/Market Maker的信用和透明度非常重要。在上篇的操作篇提过，你必须确保Issuer在SW的整个生命周期内（至少在你操做期限内），提供你一致的定价和流动性（Liquidity），方便你进出场。

收购风险

如果母股公司遭到收购，Expiry Date将提前，而SW将会失去所有时间价值（Time Value)。 例如，母股票价RM 9.00时，投资者买入的Call Warrants的执行价（Exercise Price)为RM 10.00，母股价<执行价(Out of the Money),因此Call Warrants的价值全是Time Value。如果被收购的价钱为RM 9.50（还是低于执行价），Call Warrants将提前到期，并失去所有价值。